Финансовые фьючерсы

Отказ US Financial Exchange от фьючерсных контрактов

Финансовые фьючерсы


Фьючерсные контракты на иностранную валюту

Любой человек, пересекая национальную границу, знает, что существует активный валютный спотовый рынок и что обменный курс, по которому можно обменять одну валюту на другую, меняется со временем. Тем не менее в любой данный момент времени между курсами можно наблюдать определенное соответствие или может возникнуть ситуация, когда можно получить доход без риска. Например, обычно можно обменять доллары США на британские фунты, затем обменять британские фунты на французские франки и, наконец, обменять французские франки на доллары США. Если все три обменных курса не находятся в соответствии, то инвестор по итогам операции в конце цепочки будет иметь больше долларов, чем в начале. Такая возможность привлечет большие суммы денег, усилив давление на обменные курсы, и равновесие быстро восстановится, несмотря на то, что трансакционные издержки и определенные биржевые условия могут ограничить возможности использования неравновесия валютных курсов.

Хорошо известный валютный рынок — это спотовый рынок, на котором оперируют банки, дорожные агенты и другие лица. На этом рынке соглашения об условиях обмена и действительный обмен валют происходят в одно и то же время. Существуют также рынки, на которых договариваются о будущей поставке иностранной валюты.

Самый большой подобный рынок организован банками и специализированными брокерами, которые поддерживают между собой тесные связи по всему миру Корпорации, организации и отдельные лица выходят на этот рынок через крупные банки. Здесь обращаются значительные суммы денег и каждое соглашение обсуждается отдельно. Котировки обменных курсов ежедневно печатаются в финансовой прессе, как показано на рисунке 5. Данная сеть больших организаций обычно именуется форвардным рынком, поскольку здесь отсутствует ежедневный клиринг. Кроме того, поскольку контракты нестандартны, то для них не существует организованного вторичного рынка. В то же время существует рынок стандартных фьючерсных контрактов на валюту. Он организован так же, как и рынок товарных фьючерсных контрактов. Например, один валютный контракт, который продается на Международном валютном рынке (IMM) на Чикагской товарной бирже, требует от продавца поставить 12 500 000 японских иен покупателю на определенную дату за оговоренную заранее сумму долларов США. Только цена сделки (выраженная как в долларах за иену, так и в иенах за доллар) является результатом договора между участвующими сторонами; все остальные условия стандартны. Процедура клиринга позволяет закрывать позиции с помощью обратных сделок, в результате только небольшое число контрактов оканчивается реальной поставкой иностранной валюты. Как показано на рисунке 1, цены и объемы таких контрактов ежедневно приводятся в финансовой прессе наряду с другими фьючерсными контрактами.

Рынок фьючерсных контрактов на валюту привлекает как хеджеров, так и спекулянтов. Хеджеры желают уменьшить или, возможно, исключить риск при будущих плановых переводах средств из одной страны в другую.

Например, 13 декабря 1993 г. американский импортер знает, что он должен уплатить 50 млн. иен экспортеру в июне 1994 г. Текущий обменный курс составляет $0,009172 за йену (или 109,03 иены за доллар), поэтому предполагаемый размер платежа равен $458 600 ($0,009172 х 50 000). Риск, с которым сталкивается импортер, если будет просто ожидать июня, состоит в том, что обменный курс изменится для него в невыгодном направлении — возможно, он повысится до $0,01 за йену, в этом случае расходы импортера в долларах вырастут до $500 000 ($0,01 х 50 000 000). Импортер может хеджировать свой риск покупкой четырех июньских контрактов на йену. Из рисунка 1 видно, что котировочная цена 13 декабря 1993 г. для этих контрактов равнялась $0,009240, что означало издержки в долларах на уровне $462 000 ($0,009240 х 50 000 000). Таким образом, импортер может устранить риск повышения курса иены по сравнению с курсом доллара более чем на $0,000068 до даты платежа путем покупки четырех фьючерсных контрактов на йену.

Спекулянты приходят на рынок валютных фьючерсов, когда они верят, что текущая цена фьючерсных контрактов существенно отличается от ожидаемого ими спотового курса на дату поставки.

Например, спекулянт может считать, что цена июньского фьючерсного контракта на иену слишком высока. Возможно, он думает, что в июне обменный курс будет равен $0,009 за иену (или 111,11 иены за доллар). Продавая (т.е. осуществляя «короткую» продажу) июньский фьючерсный контракт на иену, спекулянт продает иену за $0,009240, т.е. по котировочной цене 13 декабря 1993 г. Спекулянт полагает, что к моменту поставки иену можно будет купить на спотовом рынке за $0,009. Это позволит получить выигрыш на разнице цен продажи и покупки. Конкретно, спекулянт рассчитывает на выигрыш в $3000 [($0,009240 — $0,009) х 12 500 000)] по одному фьючерсному контракту.

О admin

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*

x

Check Also

НАЦИОНАЛЬНЫЕ ЦИФРОВЫЕ ВАЛЮТЫ: ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ — Интернет портал

НАЦИОНАЛЬНЫЕ ЦИФРОВЫЕ ВАЛЮТЫ: ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ В преддверии саммита G20, на котором будут обсуждаться ...

Банки блокируют пластиковые карты без объяснения причин — MMC Club

MMC Club: Банки блокируют пластиковые карты без объяснения причин — MMC Club MMC Club gt; ...

The Lightning Network — BitMEX Blog

The Lightning Network Перевод статьи от 25 января 2018 года Аннотация. В этой статье мы ...

Как создается блок Bitcoin и кто забирает награду за блок

Как создается блок Bitcoin и кто забирает награду за блок В мае 2017 года сеть ...

Киты — во время обвала рынка стали ещё богаче

;Киты ; во время обвала рынка стали ещё богаче Сотня так называемых ;китов ;, то ...

Сегодня рынком биткоинов управляют финансовые киты, BITCOIN PORTAL

Сегодня рынком биткоинов управляют финансовые киты Блумберг опубликовал статью с данными, что рынок биткоинов сегодня ...

CNN: решение МОК не пускать 15 олимпийцев разгневало, но не удивило Москву — ИноТВ

CNN: решение МОК не пускать 15 олимпийцев разгневало, но не удивило Москву На Играх находится ...

Мировые новости последнего часа

Учитель биологии скормил щенка черепахе на глазах у школьников После уроков учитель проводил дополнительные занятия, ...

Итоги 2017 года: лучшие игры по версии читателей и редакции, самые яркие игровые моменты года

Итоги 2017 года: лучшие игры по версии читателей и редакции, самые яркие игровые моменты года ...

Онлайн кошелек Криптонатор, как пополнить и вывести деньги на карту, отзывы

Онлайн кошелек Криптонатор, как пополнить и вывести деньги на карту, отзывы Криптонатор – популярный онлайн-сервис, ...

ICO vs краудфандинг: как «хайпы» превращаются в «антихайпы»

ICO vs краудфандинг: как «хайпы» превращаются в «антихайпы» В последнее время статьи в СМИ и ...

Ripple не ощущает коррекции

Ripple не ощущает коррекции. XRP уже в топ 3 по капитализации! Почему дорожает? В последние ...

Комментарий: ″Тупые американцы″ и ″элита Путина″, Авторская колонка Константина Эггерта, DW

Комментарий: «Тупые американцы» и «элита Путина» Реакция на опубликованный Минфином США «Кремлевский доклад» рассказала о ...

Рейтинг 10 лучших криптовалютных бирж 2018 — Сравнение и отзывы

Рейтинг 10 лучших бирж криптовалют 2018 middot; Published Декабрь 20, 2017 middot; Updated Январь 9, ...

Биржа Эксмо объявила о запуске маржинальной торговли

Российская биржа криптовалют Эксмо вводит маржинальную торговлю Российская криптовалютная биржа Эксмо анонсировала расширение сервиса для ...

Системный кризис капитализма, деградация человечества

Роберт Шиллер считает, что в 2018 году биткоин сначала ждет успех, а затем крах 1 ...

Транспортировка грузов в обход России может стать приоритетной для Китая

Роберт Шиллер считает, что в 2018 году биткоин сначала ждет успех, а затем крах 4 ...

Администратор угрожает «репрессиями» участникам SegWit2x

Администратор bitcoin.org угрожает «репрессиями» участникам SegWit2x В четверг владелец сайта Bitcoin.org опубликовал сообщение в блоге, ...

Решение проблем в Firefox с использованием Безопасного режима, Решение проблем, Поддержка Mozilla

Решение проблем в Firefox с использованием Безопасного режима | Решение проблем Безопасный режим — это ...

Выращивание зелени как бизнес: пошаговое руководство

Бизнес на выращивании зелени Бизнес на выращивании зелени — 7 этапов реализации данного проекта + ...

Насколько распространен бизнес строительства домов на продажу? Выгодно ли это?

Насколько распространен бизнес строительства домов на продажу? Выгодно ли это? Вопрос к строителям, которые хорошо ...

Регулирование bitcoin в России, BITCOIN PORTAL

Регулирование bitcoin в России Статус bitcoin в России неясен. Сегодня в законодательстве нет статьи, которая ...

Сатоши Накамото — человек 2013 года

Все о мире Bitcoin: новости, события, факты, курс, анализ Сатоши Накамото ; человек 2013 года ...

Сатоши Накамото анархист или увлеченный программист

Революция Накамото: какая цель была у Сатоши? Никто не знает личность Сатоши Накамото, как и ...