Ирина Бухарина, Московская биржа: Валютные форвардные контакты MarketLab: Financial Innovations

Отказ US Financial Exchange от фьючерсных контрактов

Бурные перипетии с российским рублем заставили задуматься руководство юридических лиц о хеджировании внешнеторговых контрактов. Одним из эффективных инструментов для этого выступают валютные форвардные контракты. MarketLab удалось расспросить специалиста Московской биржи Ирину Бухарину о валютных форвардных контрактах в рамках проекта Справочник инвестора.

Валютные форвардные контакты — эффективный инструмент хеджирования от скачков рубля

ML: Что такое форвардный валютный контракт?

И.Б.: Форвардный валютный контракт договор между двумя сторонами о покупке или продаже валюты в будущем по курсу, зафиксированному в день заключения договора. Объем сделки, период заключения сделки определены в договоре. Форварды бывают поставочные — с реальной поставкой = покупкой/продажей валюты, и беспоставочные (NDF или Non-deliverable forward), когда предполагается только перечисление разницы между зафиксированным курсом и курсом, сложившимся на день расчетов.

ML: Чем отличается форвардный валютный контракт от валютного фьючерса?

И.Б.: Фьючерс — это стандартизированный контракт, который обращается на организованных торгах. Форвард более гибкий инструмент и поэтому чаще используется на внебиржевом рынке.

ML: Кто является эмитентом форвардных валютных контрактов?

И.Б.: У форвардного контракта нет эмитента как такового, форвардный контракт представляет собой сделку или договор между двумя сторонами.

ML: Какими документами скрепляются отношения между продавцом и покупателем форвардного контракта?

И.Б.: Чтобы совершать сделки с форвардами каждая пара контрагентов, как правило, подписывает рамочное соглашение о заключении срочных сделок, так называемое Генеральное соглашение, в рамках которого и будут заключаться все последующие сделки. Сама сделка может быть заключена любым из способов указанных в ГК либо оговоренных в Генеральном соглашении.

И.Б.: Для отчетности по сделкам с форвардными контрактами и другим производным финансовым инструментам (ПФИ). Основная функция репозитария — это сбор и регистрация информации обо всех внебиржевых сделках с ПФИ и предоставление данной информации регуляторам рынка.

ML: Что такое неттинг и кто его осуществляет?

И.Б.: Неттинг это определение нетто обязательств. В случае если неттинг предусмотрен Генеральным соглашением между сторонами, то неттинг подтверждается ими как обычная сделка и расчеты проходят уже по определенным нетто обязательствам. Если сделки подлежат централизованному клирингу (например, биржевые торги или нормативные требования к определенным видам сделок), то неттинг проводит сама клиринговая организация на основании Правил клиринга.

ML: Где больше объем торгов на бирже валютными фьючерсами или на внебиржевом рынке форвардными валютными контрактами?

И.Б.: В мировой практике объемы внебиржевого рынка валютных форвардов больше биржевого (фьючерсы).

ML: Можно ли получить маржин-колл по форвардному валютному контракту?

И.Б.: Можно, но только для NDF, поскольку для поставочного форварда перечисление маржи не предусмотрено указанием ЦБ РФ 3565-У.

ML: Какие стратегии используют покупатели форвардных контрактов?

И.Б.: Если говорить о валютных форвардах, то в основном их покупатели страхуются от рисков роста курса валюты.

ML: Если продавец форвардного контракта откажется исполнять свои обязательства, что произойдёт? Как покупатель может надавить на продавца?

И.Б.: В случае отказа одного из контрагентов исполнять свои договорные обязательства, добросовестная сторона может применить ликвидационный неттинг, то есть прекратить обязательства по всем контрактам в рамках одного генерального соглашения и провести взаимозачет всех обязательств в рамках этого соглашения. В случае отказа недобросовестной стороны выплатить нетто обязательство добросовестная сторона обращается в суд.

ML: От каких объемов, чаще всего, заключаются форвардные контракты?

И.Б.: Объемы заключаемых сделок на внебиржевом рынке зачастую составляют несколько миллионов долларов.

ML: Могут ли не только банки становиться продавцами форвардных контрактов?

И.Б.: Да. Быть продавцом форвардного контракта, это значит фиксировать для себя курс продажи валюты в будущем. Такие сделки актуальны, прежде всего, для экспортеров, поэтому при страховании риска от снижения курса доллара, они продают форвардные контракты. Конечно, в этих случаях следует соблюсти валютное законодательство и при поставке валюты одним из контрагентов в таких сделках обязательно должен быть уполномоченный (российский) банк.

ML: Как банк хеджирует свой риск после продажи форвардного контракта покупателю из реального сектора?

И.Б.: Как правило, банки перекрывают свои позиции, совершая обратную сделку на бирже или на внебиржевом рынке с другим контрагентом. Так же банк может держать такую позицию на балансе, но в размере не более 10% от капитала.

ML: Как связан процентный риск с форвардными контрактами?

И.Б.: При расчете стоимости форвардных контрактов на валюту используются процентные ставки по двум валютным парам (например, по доллару и рублю, в случае форварда доллар/рубль). Иными словами, цена форвардного валютного контракта отличается от спотового на своп разницу.

ML: Как связан курсовой риск с форвардными контрактами?

Валютные форвардные контракты заключаются, как правило, с целью хеджирования валютных рисков. Форвардный контракт, как и спот, контракт несет в себе рыночный (курсовой) риск.

ML: Какие форвардные контракты наиболее ликвидные в России?

И.Б.: Форварды на курс доллар США/российский рубль.

ML: Можно ли прекратить обязательство по форвардному контракту до окончания его истечения?

Можно, в рамках Генерального соглашения путем совершения оффсетной сделки и проведения неттинга, либо изменением даты прекращения в уже заключенной сделке по согласованию сторон на оговоренных условиях.

ML: На какие сроки, чаще всего, заключаются форвардные контракты по валютам?

ML: На каких электронных площадках могут заключаться форвардные контракты?

И.Б.: Bloomberg, Reuters, ICAP, GFI и др.

ML: Какова роль Trade Association for the Emerging Markets EMTA в регулировании валютных форвардных контрактов?

И.Б.: EMTA это торговая ассоциация, призванная популяризировать рынки развивающихся стран и способствовать выстраиванию отношений с рынками развитых экономик. ЕМТА не является регулятором ни на одном из рынков.

ML: Международная ассоциация свопов и деривативов ISDA в регулировании валютных форвардных контрактов?

И.Б.: Международной ассоциацией ISDA разработана стандартная документация, в том числе генеральное соглашение (ISDA Master Agreement), которое регулирует заключение сделок с внебиржевыми валютными и процентными инструментами. Одной из важнейших составляющих стандартного соглашения ISDA является положение о неттинге.

ML: Может ли частный инвестор заключить форвардный контракт?

И.Б.: Может, с соблюдением норм валютного регулирования (контрагент — уполномоченный банк) если предусматривается поставка. Сделки физических лиц с форвардами подлежат судебной защите только в случае заключения их на бирже.

ML: В чем отличие форвардных контрактов от фьючерсных контрактов?

И.Б.: Основное отличие форварда от фьючерса это то, что фьючерс это всегда биржевой инструмент, предусматривающий перечисление вариационной маржи, а форвард может быть как биржевым так и внебиржевым, при этом если форвард поставочный, то по нему не предусмотрено перечисление вармаржи.

ML: Исходя из каких факторов определяется разница между ценой форвардного контракта и курсом валюты на споте в текущий момент?

И.Б.: Исходя из сроков и значений процентных ставок по паре валют на соответствующий период. Обычно разница между форвардом и спотом определяется ценой свопа на срок форварда.

О admin

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*

x

Check Also

Какой сегодня праздник: 5 марта 2018 года

Какой сегодня праздник: 5 марта 2018 года Тринадцатый день великого поста, день театрального кассира. появления ...

Россия, Новости сегодня 5 марта 2018

Новости мира, России, Украины и Новороссии Новости России ; сегодня 5 марта 2018 5 марта ...

Зодиакальный гороскоп на день — 16 февраля 2018 г

События дня: 16 февраля 2018 Зодиакальный гороскоп на день Овен (21.03-20.04) Сегодня вступает в силу ...

Приницпиальный день

Приницпиальный день. Анонс олимпийских событий 17 февраля Превью главных событий на Олимпийских играх в субботу, ...

Главные события Москвы с 16 по 22 февраля 2018 года

Главные события Москвы с 16 по 22 февраля 2018 года 16 февраля, пятница Театр танца ...

Что должен уметь программист, чтобы получить работу в сфере финансов

Смысл создания криптовалюты: задумка программистов и представителей финансовой сферы Одним из самых популярных в сфере ...

Изучить революционный шаг Беларуси

«Изучить революционный шаг Беларуси». В ЕЭК считают возможным создание евразийской криптовалюты 12 февраля 2018 в ...

Цифровой банк Мondo собрал миллион фунтов стерлингов за 96 секунд

Цифровой банк Мondo собрал миллион фунтов стерлингов за 96 секунд Созданный чуть больше года назад ...

Постановление Правительства РФ от N 656 — Об установлении запрета на допуск отдельных видов товаров машиностроения, происходящих из иностранных государств, для целей осуществления закупок для обеспечения государственных и муниципальных нужд — (с изменениями и дополнениями)

Постановление Правительства РФ от 14 июля 2014 г. N 656 Об установлении запрета на допуск ...

Постановление Правительства РФ от N 9 — Об установлении запрета на допуск товаров, происходящих из иностранных государств, работ (услуг), выполняемых (оказываемых) иностранными лицами, для целей осуществления закупок товаров, работ (услуг) для нужд обороны страны и безопасности государства — (с изменениями и дополнениями)

Постановление Правительства РФ от 14 января 2017 г. N 9 Об установлении запрета на допуск ...

В 2017 ICO дали по 50 000% прибыли

В 2017 ICO дали по 50 000% прибыли. Что будет в 2018? Сегодня представляем вашему ...

Сторонники Bitcoin Cash заявили о спланированной атаке на сеть, ForkLog

Сторонники Bitcoin Cash заявили о спланированной атаке на сеть В минувшие выходные на сеть Bitcoin ...

Бомба Сатоши

Сложность Bitcoin cash ведёт к большим проблемам В Биткойн-сообществе хорошо известна «Атака 51%». Если майнер ...

Bitcoin монета имеет предел – 21 млн: когда же он будет достигнут

Скоро прекратится майнинг биткоинов: все монеты будут добыты Bitcoin монета взлетела до рекордных высот. Но ...

Bitcoin, Kriptinfo

Метка: bitcoin Скоро прекратится майнинг биткоинов: все монеты будут добыты Статьи 26 Дек, 2017 Третьего ...

CryptoMoneyTop — агрегатор криптоновостей

CryptoMoneyTop — агрегатор криптоновостей Только самая актуальная информация о майнинге и инвестициях в криптовалюту. Сравнение ...

НАЦИОНАЛЬНЫЕ ЦИФРОВЫЕ ВАЛЮТЫ: ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ — Интернет портал

НАЦИОНАЛЬНЫЕ ЦИФРОВЫЕ ВАЛЮТЫ: ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ В преддверии саммита G20, на котором будут обсуждаться ...

Банки блокируют пластиковые карты без объяснения причин — MMC Club

MMC Club: Банки блокируют пластиковые карты без объяснения причин — MMC Club MMC Club gt; ...

The Lightning Network — BitMEX Blog

The Lightning Network Перевод статьи от 25 января 2018 года Аннотация. В этой статье мы ...

Как создается блок Bitcoin и кто забирает награду за блок

Как создается блок Bitcoin и кто забирает награду за блок В мае 2017 года сеть ...

Киты — во время обвала рынка стали ещё богаче

;Киты ; во время обвала рынка стали ещё богаче Сотня так называемых ;китов ;, то ...

Сегодня рынком биткоинов управляют финансовые киты, BITCOIN PORTAL

Сегодня рынком биткоинов управляют финансовые киты Блумберг опубликовал статью с данными, что рынок биткоинов сегодня ...

CNN: решение МОК не пускать 15 олимпийцев разгневало, но не удивило Москву — ИноТВ

CNN: решение МОК не пускать 15 олимпийцев разгневало, но не удивило Москву На Играх находится ...

Мировые новости последнего часа

Учитель биологии скормил щенка черепахе на глазах у школьников После уроков учитель проводил дополнительные занятия, ...