Ирина Бухарина, Московская биржа: Валютные форвардные контакты MarketLab: Financial Innovations

Отказ US Financial Exchange от фьючерсных контрактов

Бурные перипетии с российским рублем заставили задуматься руководство юридических лиц о хеджировании внешнеторговых контрактов. Одним из эффективных инструментов для этого выступают валютные форвардные контракты. MarketLab удалось расспросить специалиста Московской биржи Ирину Бухарину о валютных форвардных контрактах в рамках проекта Справочник инвестора.

Валютные форвардные контакты — эффективный инструмент хеджирования от скачков рубля

ML: Что такое форвардный валютный контракт?

И.Б.: Форвардный валютный контракт договор между двумя сторонами о покупке или продаже валюты в будущем по курсу, зафиксированному в день заключения договора. Объем сделки, период заключения сделки определены в договоре. Форварды бывают поставочные — с реальной поставкой = покупкой/продажей валюты, и беспоставочные (NDF или Non-deliverable forward), когда предполагается только перечисление разницы между зафиксированным курсом и курсом, сложившимся на день расчетов.

ML: Чем отличается форвардный валютный контракт от валютного фьючерса?

И.Б.: Фьючерс — это стандартизированный контракт, который обращается на организованных торгах. Форвард более гибкий инструмент и поэтому чаще используется на внебиржевом рынке.

ML: Кто является эмитентом форвардных валютных контрактов?

И.Б.: У форвардного контракта нет эмитента как такового, форвардный контракт представляет собой сделку или договор между двумя сторонами.

ML: Какими документами скрепляются отношения между продавцом и покупателем форвардного контракта?

И.Б.: Чтобы совершать сделки с форвардами каждая пара контрагентов, как правило, подписывает рамочное соглашение о заключении срочных сделок, так называемое Генеральное соглашение, в рамках которого и будут заключаться все последующие сделки. Сама сделка может быть заключена любым из способов указанных в ГК либо оговоренных в Генеральном соглашении.

И.Б.: Для отчетности по сделкам с форвардными контрактами и другим производным финансовым инструментам (ПФИ). Основная функция репозитария — это сбор и регистрация информации обо всех внебиржевых сделках с ПФИ и предоставление данной информации регуляторам рынка.

ML: Что такое неттинг и кто его осуществляет?

И.Б.: Неттинг это определение нетто обязательств. В случае если неттинг предусмотрен Генеральным соглашением между сторонами, то неттинг подтверждается ими как обычная сделка и расчеты проходят уже по определенным нетто обязательствам. Если сделки подлежат централизованному клирингу (например, биржевые торги или нормативные требования к определенным видам сделок), то неттинг проводит сама клиринговая организация на основании Правил клиринга.

ML: Где больше объем торгов на бирже валютными фьючерсами или на внебиржевом рынке форвардными валютными контрактами?

И.Б.: В мировой практике объемы внебиржевого рынка валютных форвардов больше биржевого (фьючерсы).

ML: Можно ли получить маржин-колл по форвардному валютному контракту?

И.Б.: Можно, но только для NDF, поскольку для поставочного форварда перечисление маржи не предусмотрено указанием ЦБ РФ 3565-У.

ML: Какие стратегии используют покупатели форвардных контрактов?

И.Б.: Если говорить о валютных форвардах, то в основном их покупатели страхуются от рисков роста курса валюты.

ML: Если продавец форвардного контракта откажется исполнять свои обязательства, что произойдёт? Как покупатель может надавить на продавца?

И.Б.: В случае отказа одного из контрагентов исполнять свои договорные обязательства, добросовестная сторона может применить ликвидационный неттинг, то есть прекратить обязательства по всем контрактам в рамках одного генерального соглашения и провести взаимозачет всех обязательств в рамках этого соглашения. В случае отказа недобросовестной стороны выплатить нетто обязательство добросовестная сторона обращается в суд.

ML: От каких объемов, чаще всего, заключаются форвардные контракты?

И.Б.: Объемы заключаемых сделок на внебиржевом рынке зачастую составляют несколько миллионов долларов.

ML: Могут ли не только банки становиться продавцами форвардных контрактов?

И.Б.: Да. Быть продавцом форвардного контракта, это значит фиксировать для себя курс продажи валюты в будущем. Такие сделки актуальны, прежде всего, для экспортеров, поэтому при страховании риска от снижения курса доллара, они продают форвардные контракты. Конечно, в этих случаях следует соблюсти валютное законодательство и при поставке валюты одним из контрагентов в таких сделках обязательно должен быть уполномоченный (российский) банк.

ML: Как банк хеджирует свой риск после продажи форвардного контракта покупателю из реального сектора?

И.Б.: Как правило, банки перекрывают свои позиции, совершая обратную сделку на бирже или на внебиржевом рынке с другим контрагентом. Так же банк может держать такую позицию на балансе, но в размере не более 10% от капитала.

ML: Как связан процентный риск с форвардными контрактами?

И.Б.: При расчете стоимости форвардных контрактов на валюту используются процентные ставки по двум валютным парам (например, по доллару и рублю, в случае форварда доллар/рубль). Иными словами, цена форвардного валютного контракта отличается от спотового на своп разницу.

ML: Как связан курсовой риск с форвардными контрактами?

Валютные форвардные контракты заключаются, как правило, с целью хеджирования валютных рисков. Форвардный контракт, как и спот, контракт несет в себе рыночный (курсовой) риск.

ML: Какие форвардные контракты наиболее ликвидные в России?

И.Б.: Форварды на курс доллар США/российский рубль.

ML: Можно ли прекратить обязательство по форвардному контракту до окончания его истечения?

Можно, в рамках Генерального соглашения путем совершения оффсетной сделки и проведения неттинга, либо изменением даты прекращения в уже заключенной сделке по согласованию сторон на оговоренных условиях.

ML: На какие сроки, чаще всего, заключаются форвардные контракты по валютам?

ML: На каких электронных площадках могут заключаться форвардные контракты?

И.Б.: Bloomberg, Reuters, ICAP, GFI и др.

ML: Какова роль Trade Association for the Emerging Markets EMTA в регулировании валютных форвардных контрактов?

И.Б.: EMTA это торговая ассоциация, призванная популяризировать рынки развивающихся стран и способствовать выстраиванию отношений с рынками развитых экономик. ЕМТА не является регулятором ни на одном из рынков.

ML: Международная ассоциация свопов и деривативов ISDA в регулировании валютных форвардных контрактов?

И.Б.: Международной ассоциацией ISDA разработана стандартная документация, в том числе генеральное соглашение (ISDA Master Agreement), которое регулирует заключение сделок с внебиржевыми валютными и процентными инструментами. Одной из важнейших составляющих стандартного соглашения ISDA является положение о неттинге.

ML: Может ли частный инвестор заключить форвардный контракт?

И.Б.: Может, с соблюдением норм валютного регулирования (контрагент — уполномоченный банк) если предусматривается поставка. Сделки физических лиц с форвардами подлежат судебной защите только в случае заключения их на бирже.

ML: В чем отличие форвардных контрактов от фьючерсных контрактов?

И.Б.: Основное отличие форварда от фьючерса это то, что фьючерс это всегда биржевой инструмент, предусматривающий перечисление вариационной маржи, а форвард может быть как биржевым так и внебиржевым, при этом если форвард поставочный, то по нему не предусмотрено перечисление вармаржи.

ML: Исходя из каких факторов определяется разница между ценой форвардного контракта и курсом валюты на споте в текущий момент?

И.Б.: Исходя из сроков и значений процентных ставок по паре валют на соответствующий период. Обычно разница между форвардом и спотом определяется ценой свопа на срок форварда.

О admin

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*

x

Check Also

Южная Корея ужесточает финансовый мониторинг банков и криптообменников

Южная Корея ужесточает финансовый мониторинг банков и криптообменников Не далее как сегодня правительство Южной Кореи ...

Курс эфира в следующем году может утроиться

Эфир побеждает ripple: курс валюты растёт всему вопреки Во вторник цена криптовалюты перешагнула 1200-й рубеж ...

Цена эфириума бьёт рекорд, поднявшись на 20% за 24 часа

Цена эфириума бьёт рекорд, поднявшись на 20% за 24 часа Цена эфириума впервые достигла $760, ...

AMD технология DirectX® 12, AMD

AMD + технология DirectX® 12 Высочайшая производительность Благодаря новому программному интерфейсу DirectX® 12 от Microsoft® ...

Система платежей Lightning Network позволяет снизить комиссию транзакций до нула

Эта технология убирает комиссию в блокчейн-платежах На этой неделе VPN-сервис Torguard анонсировал подключение системы платежей ...

Новости, ForkLog

Третья по объему торгов криптовалютная биржа (данные CoinMarketCap) Bitfinex, базирующаяся в Гонконге, внедрит платформу для ...

Электронная валюта – следующий этап развития финансовой системы

Электронные технологии и цифровая валюта – наше будущее Джеймс Алтучер, бывший менеджер хедж-фонда, блогер и ...

Цифровая валюта — конец господству банков

Цифровая валюта ; конец господству банков Цифровая валюта, которая дала начало финансовой революции обещающей покончить ...

7 прогнозов от Грефа

7 прогнозов от Грефа. Глава Сбербанка предсказал наше ближайшее будущее Лекцию о том, какие перемены ...

Электронные деньги: развитие, направления использования в современной банковской практике (продолжение)

Электронные деньги: развитие, направления использования в современной банковской практике (продолжение) Часть 3. О возможных рисках ...

Характерные риски, присущие инвестированию в ПАММ-счета

Характерные Риски, Присущие Инвестированию в ПАММ-счета Ни для кого не секрет, что инвестирование на финансовых ...

Аспекты, связанные с использованием электронных денег — Электронные деньги

Аспекты, связанные с использованием электронных денег Реализация права на конфиденциальность. Право на конфиденциальность покупки — ...

Ethereum: почему ETH станет лучшей криптой в 2018, rk

Ethereum: почему ETH станет лучшей криптой в 2018? Недавний обвал крипторынка укрепил веру в эфир. ...

Единая тема обсуждения курса BITCOIN падение

Форум ZiSMO.biz Единая тема обсуждения курса BITCOIN паден. The_Dark 19 янв. 2018 Было принято решение ...

Дайджест новостей в мире Dash

Дайджест новостей в мире Dash 24.11.2017 — 01.12.2017 Представители Dash-сообщества среди номиналистов на BTC Awards ...

Что такое Bitcoin?

Все о мире Bitcoin: новости, события, факты, курс, анализ Что такое Bitcoin? Биткойн ; что ...

Самые популярные поисковые запросы о здоровье — и ответы на них — BBC Русская служба

Самые популярные поисковые запросы о здоровье — и ответы на них Поделиться сообщением в Внешние ...

Вопросы и ответы

Вопросы и ответы Термины «32-разрядный» и «64-разрядный» описывают, каким образом процессор компьютера (он также называется ...

Как получить Bitcoin Cash из Blockchain info бесплатно — Hyip Hunter

Как получить Bitcoin Cash из Blockchain info бесплатно Hyip Hunter 08.09.2017 15286 просмотров Многие из ...

Написание blockchain менее чем за 200 строк кода на Go

Давайте начнем! Поскольку мы собираемся писать код на Go, мы предполагаем, что у вас уже ...

Технология Блокчейн (blockchain) — что это такое простыми словами

Технология Блокчейн (blockchain) — что это такое простыми словами Инновации меняют мир быстрыми темпами. Только ...

Будущее наступило: когда без квантовых компьютеров не получится обойтись

Что случится с криптовалютами когда появится квантовый компьютер? Двадцать лет назад квантовые компьютеры считались фантастикой, ...

Квантовый компьютер, КомпьютерПресс

Квантовый компьютер Еще пять лет назад о квантовых компьютерах знали разве что специалисты в области ...

Запор: что делать, срочно, в домашних условиях при очень сильном запоре

Что делать при очень сильном запоре Такое аномальное явление, как запор, знакомо практически каждому из ...